全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵演讲

　　和讯银行消息 2012年11月30日，中央财经大学金融学院主办第五届亚太经济与金融论坛，论坛主题为“欧债危机及其对全球经济的影响”，和讯网作为首席合作媒体对论坛进行图文直播报道。全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵在演讲中指出，金融结构的调整将是下一步改革重点。

　　她指出，发挥市场配置资源的基础性作用在金融领域应更多的体现为间接融资与直接融资比重的变化，应发挥市场主体的价值判断和资源配置作用，间接融资更多体现了中介机构银行的资源配置，体现了信贷政策对经济的影响，直接融资则反映市场主体的价值判断。

　　在目前，间接融资为主的金融体系难以维系，过多的银行融资会增加社会融资的杠杆率，出现坏账时会有加倍的紧缩作用，如欧洲银行业，同时，过多的依赖银行信贷会挤占实业资本的供给。

　　从直接融资手段上看，首先是股票融资，她指出股票融资的第一个问题是股市表现与中国经济表现不太匹配，“昨天A股跌破2000点，进入1时代，我也百思不得其解”。她从对策上分析需鉴定改革方向，提振信心，稳定经济政策，减少市场不确定性。第二个问题是新股发行价偏高，损害投资人利益，对策则是深化股票发行制度市场化改革，完善新股发行询价制度，发展多层次资本市场，建立转板、退市制度。第三个问题是中小企业股本融资难，需要发展场外市场和柜台市场来应对。

　　从债券融资上看，债券融资相比于股票融资发展势头迅速，但是相对于企业融资需求来讲，我国债券融资发展不够，这是第一个问题。银行间市场、交易所场内市场等多个市场的竞争不是主要问题，关键是不同监管当局的监管标准是否统一，要统一监管标准，不能存在监管套利环境，她指出在不同的监管主体的监管下未必不是一件好事。同时应给发债主体市场选择的自主权。

　　债券融资的第二个问题债券市场定价没有及时反映发债主体的信用状况，应宽容债券违约，发展信用评级。中国债券市场没有发展起来的重要原因是对债券违约的宽容度不够，没有债券市场的违约就不会有债券市场的健康发展。

　　第三，发展直接融资需要培育机构投资人，直接融资需要较高的市场评估能力，由专业机构管理的资金将是主力，各类基金将是直接融资的主要投资人，关键是要真正做成信托产品，不要变相做成存款，即间接融资产品。

　　她在分析中国建立社会主义市场经济体系中的金融市场体系时表示，社会主义市场经济体系包括宏观调控、金融市场、金融机构体系三个体系，目前我国已经成立比较完善的宏观调控体系，货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场构成的金融市场体系也已初步确立，资本市场获得长足发展。