2016年5月世界各地原油价格连涨第四个月，因投资者押注全球供应过剩的状况正在逐步缓解。伦敦洲际交易所布伦特原油期货（Brent）5月价格从5月2日的45.83美元/桶，上涨至5月31日的48.96美元/桶，涨3.13美元/桶，涨幅达6.83%，其中最高价为5月30日的49.76美元/桶，最低价为5月9日的42.08美元/桶；美国西德克萨斯中质原油期货（WTI）5月价格从5月2日的44.78美元/桶，上涨至5月31日的49.1美元/桶，涨4.32美元/桶，涨幅达9.65%，其中最高价为5月30日的49.6美元/桶，最低价为5月9日的43.44美元/桶；中东迪拜原油（Dubai）5月2日报42.15美元/桶，5月31日报45.78美元/桶，涨3.63美元/桶，涨幅达8.61%，其中最高价为5月30日的46.25美元/桶，最低价为5月9日的40.35美元/桶。（详见下图）

一、5月原油价格上涨的主要原因

第一，产量缩减是油价上涨的主要因素。本月伊始，加拿大阿尔伯塔省石油城市麦克默里堡被野火吞噬，令当地至少日产能达72万桶的原油设施继续关闭，原油公司将工人疏散，大约十多家主要原油生产设施实施预防性减产或关闭；雪佛龙位于原油富庶的尼日尔河三角洲的原油运作平台遭到武装袭击，令非洲最大的产油国—尼日利亚石油日产量从220万桶降至165万桶，接近22年低位；石油输出国组织(OPEC)成员国委内瑞拉经济几乎崩溃石油生产几乎中断；伊拉克原油日产量从1月创纪录高位的478万桶下降至450万桶。受到上述因素影响，全球原油流动每日减少近400万桶。根据调查，5月OPEC成员国石油供应量从4月的每天3,264万桶降至3,252万桶；美国原油出产也跌至2014年9月来最低，油田服务公司贝克休斯的数据显示尽管最近油价反弹，但美国活跃钻机数在过去10周中有九周减少。上述主要产油国产量减少，给原油市场带来信心。

第二，原油需求前景乐观也拉张油价。总部位于维也纳的咨询公司JBC称，1-4月期间，由于美国、中国和印度的石油消耗增加，全球原油日需求增加150万桶，高于许多人的预估。因5月份公布的数据显示美国经济重拾动能，美国政府预计今年石油需求增加，加之随着夏季燃料油需求高峰的来临，市场预期未来几个月美国石油需求量将会有所增加，需求面的乐观前景辅助提升油价，对冲基金和其它基金经理将对美国原油的看涨押注增至2016年高位。

第三，美国原油库存下降也助推油价上涨。根据美国能源资料协会(EIA)数据，5月份的四周内，美国原油库存有三周呈现下降趋势。EIA公布，截至5月6日当周，美国原油库存减少341.0万桶，至5.3998亿桶，这是美国原油库存3月以来首次下降；原油库存在截至5月20日的当周和5月28日的当周连续两周下滑，最终至5.357亿桶（见下图）。美国原油库存从历史高位下滑给原油市场带来信心。

二、小结

总体来看，由于加拿大、尼日利亚、委内瑞拉等主要产油国供应出现问题，加之美国原油产量下降，供应过剩缓解的预期令原油价格一度突破50美元/桶，高盛也一度调升2016年原油均价预期。但随着意外中断产能的恢复，且市场预期美国页岩油生产商在油价接近50美元/桶后将恢复生产，OPEC产油国很难达成实质性的“冻产”协议，未来一段时间供应过剩的情况料将延续。在全球经济低迷且原油需求不振的情况下，原油价格的上涨之路不会一帆风顺。